Пайщики уходят во вкладчики

Инвесторы меняют ПИФы на депозиты

Российские пайщики не верят в рост фондового рынка — управляющие компании фиксируют отток средств из открытых паевых фондов седьмой месяц подряд. Только в марте ПИФы потеряли более 1,7 млрд руб., всего с сентября прошлого года фонды лишились почти 8,3 млрд руб. средств пайщиков. Инвесторы спешат зафиксировать прибыль при достижении индексами локальных максимумов и разместить средства на высокодоходных депозитах.

По оценке "Ъ", основанной на данных InvestFunds, чистый отток средств из открытых паевых фондов в марте превысил 1,7 млрд руб. Это третий по величине негативный результат с начала 2009 года. Самым негативным за этот период для открытых ПИФов стал и первый квартал 2012 года — чистый отток средств превысил 4,9 млрд руб. Прошедший месяц стал седьмым подряд, когда фонды фиксируют чистый отток средств пайщиков. За этот период частные инвесторы вывели из фондов около 8,3 млрд руб. Дольше клиенты выводили средства только в кризис 2008-2009 годов, когда за 17 месяцев ПИФы лишились почти 20 млрд руб. средств пайщиков.

Вывод средств затронул почти все классы фондов. В предыдущие месяцы основные потери понесли фонды, инвестирующие средства в основном в акции, в том числе индексные фонды и фонды смешанных инвестиций. В минувшем месяце их потери составили почти 1,7 млрд руб. Однако и фонды облигаций фиксировали отток средств (в объеме 150 млн руб.). Положительный результат зафиксировали только фонды фондов (да и то лишь под управлением одной компании — "Райффайзен Капитал"), которые смогли привлечь почти 150 млн руб.

Российские пайщики не верят в продолжительный рост фондового рынка и предпочитают зафиксировать минимальную прибыль при достижении индексами локальных максимумов. Даже с учетом коррекции по второй половине марта за квартал индекс ММВБ вырос на 8%, достигнув отметки 1518,9 пункта. В последний раз столь стремительно рос индекс в четвертом квартале позапрошлого года, тогда он вырос на 17%. "Именно рост в первые два месяца и стал во многом причиной вывода средств",— считает директор департамента розничных услуг Deutsche UFG Capital Management Галина Романюк. По ее словам, "пайщики, которые практически весь прошлый год ждали роста, предпочли зафиксировать прибыль".

Наибольшие потери несли в первую очередь крупные компании. За первый квартал 2012 года более 100 млн руб. потеряли фонды управляющих компаний БКС, "Ренессанс Управление инвестициями", "Газпромбанк управление активами", "ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс", УК Банка Москвы, "Пионер Инвестмент Менеджмент", "Уралсиба", "Альфа-Капитала". Около 1 млрд руб. потеряли фонды под управлением ОФГ "Инвест" и "Тройки Диалог".

Управляющие отмечают, что в фонды почти не приходят новые клиенты. По оценке заместителя гендиректора "Альфа-Капитала" Олега Кессо, ежемесячный отток средств из фондов составляет 2-3% от их чистых активов и это величина остается постоянной на протяжении нескольких лет. А вот притоки — величина переменная, и она во многом определяет общий баланс ПИФов. "Мы сейчас наблюдаем следующую картину — у нас снизились притоки в фонды, а оттоки остались на прежнем уровне, в результате полученная статистика выглядит пугающе",— отмечает господин Кессо. "Специфика российских частных инвесторов — это покупка "прошлой доходности", которая, как известно, не определяет доходность в будущем, но именно она является ориентиром для клиентов",— отмечает госпожа Романюк. По ее словам, учитывая результаты рынка акций в 2011 году, клиенты предпочитают консервативные инструменты, такие как банковские депозиты, тем более ставка по ним в последние месяцы только росла. Уже в конце прошлого года максимальная ставка по вкладам в ведущих десяти банках достигла 9,5% годовых. Менее крупные банки предлагают высокие ставки по вкладам до 12% годовых. К тому же привлечение средств в ПИФы зависит от банковской сети, которая сейчас в большинстве случае ориентирована именно на прием депозитов.

В таких условиях участники рынка не ждут изменений на рынке коллективных инвестиций в ближайшие месяцы. По мнению Галины Романюк, на поведение внутренних инвесторов может повлиять приток иностранного капитала на российский рынок. Однако из-за приближающихся майских праздников это влияние будет неустойчивым. "Май исторически очень сложный для любого бизнеса, так как страна фактически полмесяца отдыхает. Для фондового рынка это усугубляется историческими цифрами",— отмечает госпожа Романюк. За последние шесть лет в мае индекс ММВБ четыре раза падал на 4-14%. Да и ставки по депозитам остаются высокими. "Если соотношение в доходности депозита и фондов была бы 5% и 20%, то оно заставило бы частного инвестора обратить внимание на ПИФ",— оценивает господин Кессо. Однако причин для существенного снижения ставок он не видит.