Одной из проблем еврозоны остается ликвидность банковского сектора. Доступность банковских кредитов в еврозоне является низкой, поскольку банки заняты реорганизацией балансов и управлением рисками, связанными с отдельными секторами и странами, говорится в отчете Ernst & Young, посвященном зимнему прогнозу для еврозоны. Обзор кредитования в 4-м квартале 2011 г., подготовленный ЕЦБ, говорит о дальнейшем ужесточении его условий. Обзор кредитования по странам свидетельствуют об ухудшении условий в целом по еврозоне. Основными факторами является снижение доступности рынков капитала и ухудшение прогнозов банков об экономических перспективах. Статистика банковского кредитования говорит об усилении неблагоприятного влияния на капиталовложения и способность компаний увеличить производство в 2012 г.
Ernst & Young приветствует последние решения Европейского центрального банка (ЕЦБ), отменившие преждевременное повышение ставки рефинансирования, имевшее место раньше в этом году. Вполне вероятно, отмечается в отчете, что в будущем потребуется дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики и дополнительные меры для поддержания ликвидности банковского сектора. Кроме того, поскольку остаются сомнения относительно способности некоторых стран провести необходимые реформы, ЕЦБ, видимо, придётся продолжить выкуп государственных облигаций.
Авторы отчета полагают, что принятие правительствами обязательств по реализации фискальных реформ позволит ЕЦБ расширить программу выкупа государственных облигаций. Несмотря на наблюдаемое в последнее время снижение доходности государственных облигаций в еврозоне, её показатели всё еще остаются высокими и весьма непредсказуемыми.
"Поскольку для осуществления фискальной реформы потребуется некоторое время, ЕЦБ способен сыграть ведущую роль в краткосрочной перспективе для предотвращения роста доходности еврооблигаций до уровня, который бы не позволил их финансировать на устойчивой основе", - говорится в отчете Ernst & Young.
