Планы правительства утроить объем внутренних заимствований в следующем году чреваты увеличением стоимости российских корпоративных заимствований. По оценкам экспертов, конкуренция с государством повысит доходность по десятилетним облигациям с нынешних 7 до 11%. Компании уже начали готовиться к изменению конъюнктуры.

По оценкам ING, «ВТБ Капитала» и Банка Москвы, в этом году государство может разместить облигации на сумму до 600 млрд руб., или 50% от общего предусмотренного бюджетом объема (1,2 трлн руб.). По данным Банка России, с начала года Минфин пока привлек для решения проб­лемы дефицита бюджета около 260 млрд руб.

В 2011 году ситуация может измениться. В планах правительства увеличить объем госзаимст­вований на внутреннем рынке до рекордных 1,7 трлн руб. (55 млрд долл.). В начале лета чиновники Минфина подтверждали, что в следующем году за рубежом Россия займет не более 7,5 млрд долл., а основной прирост долга придется на внутренние заимствования.

Следствием такой политики станет резкий рост доходности по корпоративным облигационным займам, предупреждают эксперты. Увеличение объема госзаймов грозит усилением конкуренции для компаний и может привести к росту доходности десятилетних корпоративных облигаций до 11% с нынешних 7%, сказал аналитик по развивающимся рынкам Capital Economics Нил Ширинг, передает Bloomberg.

«Если государство займет 55 млрд долл., первичного рынка корпоративных бумаг практически не останется», — опасается руководитель группы анализа долговых бумаг «Тройки Диалог» Александр Кудрин. Минфин не готов повышать процентные ставки, и если размещение госбумаг пройдет по цене 5—6%, заемщики первого эшелона, такие как «Газпром» или ЛУКОЙЛ, будут привлекать деньги под 7—8%, а средств для корпораций второго эшелона останется в обрез.

Крупнейшие заемщики осознают угрозу. «Массовые заимствования госбюджета, безусловно, создадут определенное давление на рынок», — сказал агентству Bloomberg, отвечая на вопросы по электронной почте, Станислав Площенко, финансовый директор крупнейшего в России производителя угля для сталелитейного производства «Мечел».