Банк России опубликовал статистику, согласно которой в июне он практически не вмешивался в курсообразование на валютном рынке. Однако, несмотря на минимальные покупки доллара и евро, анали­тики ожидают, что в случае чрезмерного укрепления рубля от ЦБ стоит снова ожидать всплеска активности. В частности, Morgan Stanley полагает, что Банк России не позволит укрепиться рублю даже с ростом цен на нефть, который наблюдался в последнее время. Аналитики говорят, что таким действием ЦБ будет отстаивать интересы не только российских экспортеров энергоресурсов, но и интересы конкурентоспособных производителей. В то же время аналитики не исключают и того, что ЦБ отдаст курс рубля на определение рынку, все меньше вмешиваясь в его регулирование.

Morgan Stanley сделал заявление о том, что курс российского рубля не будет в будущем зависеть от роста нефтяных цен. По мнению Morgan Stanley, с целью защиты экспортеров нефти в курсообразование рубля вмешается Банк России. «Даже с ростом цены нефти хрупкость положения многих экспортеров и слабость финансовой позиции страны говорят о том, что нужно быть осторожным с повышением рублевого курса», — передает слова экономиста Morgan Stanley Оливера Уикса агентство Bloomberg. Как полагает экономист, это приведет к тому, что вмешательство Банка России с целью не позволить укрепиться рублю будет неизбежным. Как оценивают в Morgan Stanley, Банк России может позволить курсу рубля опуститься на 3,4% по отношению к курсу доллара, до 32,3 руб./долл., во второй половине 2009 года.

Отметим, что в конце мая ЦБ уже высказывал свое беспокой­ство касательно укрепления на­цио­нальной валюты. «Если доллар будет стоить меньше 30 руб., то это будет сигналом, чтобы все обдумать, взвесить и проанализировать», — заявлял глава ЦБ Сергей Игнатьев. Тогда он пояснил, что укрепление рубля может по­влиять на конкурентоспособность российских производителей.

Правда, в отличие от мая, когда ЦБ приобрел 18,5 млрд долл. и почти полмиллиарда евро, в прошлом месяце Банку России практически не пришлось вмешиваться в ситуацию на рынке. В июне объем валютных интервенций Банка России составил 1,5 млрд долл., евро ЦБ приобрел всего 48 млн. Такому невмешательству ЦБ способствовал достаточно стабильный курс национальной валюты: весь месяц значение бивалютной корзины колебалось в пределах 36,6—36,8 руб. Более того, за месяц ее стоимость даже выросла с 36,4 до 36,81 руб., причем в конце месяца максимальное значение корзины едва не пробило отметку 37 руб., остановившись на 36,94 руб.

В прошлую пятницу курс рубля по отношению к доллару ослабел на 12 коп., до отметки 31,24 руб. за доллар. В то же время в конце прошлой недели цены на нефть на мировых рынках снизились в среднем на 3,4% и установились ниже 67 долл./барр. В июне цены на нефть достигали 73 долл./барр.

«Полагаю, что Банк России будет бороться не только за интересы экспортеров, а скорее за интересы российских производителей, которые конкурируют с импортом, да и вообще за российскую экономику», — рассуждает старший экономист ИК «Тройка Диалог» Антон Струченевский, соглашаясь с мнением Morgan Stanley. По его словам, при цене 50 долл./барр. верхняя граница, которую объявил ЦБ, — 41 руб. за единицу бивалютной корзины — вполне реалистична. В свою очередь, аналитик инвестиционного банка «Траст» Евгений Надоршин считает, что Банк России в дальнейшем будет, скорее всего, отходить на второй план в определении стоимости рубля, отдавая тем самым управление рубля рынку. «Банк России неоднократно заявлял о том, чтобы свести свое вмешательство к минимуму. Это означает, что полностью противодействовать рынку он не будет», — считает Евгений Надоршин. По его мнению, курсообразование рубля не зависит лишь от цен на нефть.