Целые батальоны финансистов и риск-менеджеров не спасли представителей крупного бизнеса от откровенно глупых решений вроде покупки низкорентабельных иностранных компаний на кредитные средства и ввода новых мощностей в расчете на максимальные рыночные цены на продукцию. Может быть, потому и не спасли, так как ответственность была распределена. Я – финансист, а он – риск-менеджер. Пусть он думает о рисках.

В моем понимании любой корпоративный финансист должен быть риск-менеджером по определению, поскольку финансовое решение без анализа рисков – от попадания сосульки в голову до атаки инопланетян на Землю – это авантюра. Если в компании сосуществовали финансовый директор и риск-директор (Chief Risk Officer – и такое видали), я не завидую этой компании.

Нынешнее положение дел – весьма прискорбное – финансисты должны были рассматривать в числе вариантов. Как минимум. Как максимум они обязаны отговаривать первых лиц от непродуманных инвестиций. Читай: закопанных в землю денег. Нефть по $150 за баррель, как выяснилось, штука недолговечная.

Пафосные «CFO с MBA» за полмиллиона долларов в год спокойно полагали, что соотношение долг/EBITDA в их компании может быть больше трех-четырех. Зря они так. Ведь долг – это вполне конкретно, а EBITDA – изначально абстрактно. Недаром это прибыль до налогов, амортизации и процентов, а не после этих прозаичных явлений.
В периоды кризисов прибыль имеет привычку улетучиваться, хотя EBITDA может делать вполне приличную мину. Однако собственника интересует именно чистая прибыль, а не EBITDA. А тут-то господа финансисты готовы разочаровать. В этом году по отчетности все будет вполне пристойно. Но чего ждать в следующем?
Ой, хотел я привести тут несколько фамилий, да не буду – проблема ведь системная, а не субъективная. Точнее – субъективная, но касающаяся целого слоя финансистов.

Сейчас понятно, что выиграли в кризис менеджеры, которыми руководил здравый смысл, а не жадность и инвестбанкиры. Просто финансовый директор (не CFO) не сможет на чистом английском объяснить разницу между синдицированным кредитом и евроооблигационным займом, однако следует своим основополагающим принципам: «курочка по зернышку клюет» и «копейка рубль бережет».

Сейчас для финансистов «время икс». Им надо ответить на простые вопросы. Предупреждал ли ты собственника и генерального директора о рисках, которые они несут, делая безумные вложения? Почему не отговорил их от принятия чрезмерных рисков? Рассматривал ли ты вообще кризисный сценарий? Или думал, что у нас тут тихая гавань? И диагнозов ровно два: ты либо хороший финансист, либо плохой. Во втором случае, боюсь, придется заняться заняться дауншифтингом. В принудительном порядке.

Олег Анисимов, главный редактор журнала «Финанс.»