Данный отчет сформирован автоматически в результате работы программы "Ваш финансовый аналитик" (см. подробней) - знаний финансового анализа от пользователя программы не требуется! Наш лозунг: "Заставь компьютер думать!"

Audit-it.ru

Анализ финансового положения и эффективности деятельности

В данном разделе пояснительной записке приведен анализ основных показателей финансового положения и эффективности деятельности ОАО "Ростелеком" за период с 01.01.2006 по 31.12.2008.

1. Анализ финансового положения ОАО "Ростелеком"

1.1. Структура имущества и источники его формирования

Показатель Значение показателя Изменение за анализируемый период
на начало анализируемого периода (на 31.12.2005) 31.03.2006 – 30.06.2008 (в среднем) на 30.09.2008 на конец анализируемого периода (31.12.2008) (гр.6-гр.2), тыс. руб. (гр.6 : гр.2), %
в тыс. руб. в % к валюте баланса в тыс. руб. в тыс. руб. в тыс. руб. в % к валюте баланса
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Актив
1. Иммобилизованные средства* 30 214 938 57,1 38 319 029 37 855 071 39 210 002 55,4 +8 995 064 +29,8
2. Текущие активы**, всего 22 693 703 42,9 26 317 036 33 747 521 31 522 828 44,6 +8 829 125 +38,9
в том числе:
запасы (кроме товаров отгруженных)
878 243 1,7 766 478 738 503 447 560 0,6 -430 683 -49
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов; 291 422 0,6 352 635 227 253 111 352 0,2 -180 070 -61,8
НДС по приобретенным ценностям 1 289 001 2,4 577 979 248 980 226 928 0,3 -1 062 073 -82,4
ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные вложения и краткосрочная дебиторская задолженность, товары отгруженные) 20 526 276 38,8 24 972 150 32 759 651 30 848 155 43,6 +10 321 879 +50,3
Пассив
1. Собственный капитал 39 253 530 74,2 47 360 129 56 325 392 56 451 207 79,8 +17 197 677 +43,8
2. Долгосрочные обязательства, всего 6 306 084 11,9 6 111 266 4 789 285 4 437 585 6,3 -1 868 499 -29,6
из них:
- кредиты и займы;
5 542 555 10,5 4 629 256 4 049 315 3 822 833 5,4 -1 719 722 -31
- прочие долгосрочные обязательства. 763 529 1,4 1 482 010 739 970 614 752 0,9 -148 777 -19,5
3. Краткосрочные обязательства, всего 7 349 027 13,9 11 164 670 10 487 915 9 844 038 13,9 +2 495 011 +34
из них:
- кредиты и займы;
711 728 1,3 498 906 528 882 564 046 0,8 -147 682 -20,7
- прочие краткосрочные обязательства. 6 637 299 12,5 10 665 765 9 959 033 9 279 992 13,1 +2 642 693 +39,8
Валюта баланса 52 908 641 100 64 636 065 71 602 592 70 732 830 100 +17 824 189 +33,7
*Иммобилизованные средства включают внеоборотные активы и долгосрочную дебиторскую задолженность (т.е. наименее ликвидные активы).
**Текущие активы - это оборотные активы, за исключением долгосрочной дебиторской задолженности.

Структура активов организации по состоянию на 31.12.2008 характеризуется соотношением: 55,4% иммобилизованных средств и 44,6% текущих активов. Активы организации за 3 года увеличились на 17 824 189 тыс. руб. (на 33,7%). Учитывая рост активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился еще в большей степени – на 43,8%. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов является положительным показателем.

На диаграмме ниже наглядно представлено соотношение основных групп активов организации:

 

 

Рост величины активов организации связан, главным образом, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост произошел по строке "нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" (+20 736 041 тыс. руб., или 87,7% вклада в прирост пассивов организации за 3 года).

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "краткосрочные финансовые вложения" в активе и "добавочный капитал" в пассиве (-1 235 242 тыс. руб. и -3 439 287 тыс. руб. соответственно).

На последний день анализируемого периода (31.12.2008) собственный капитал ОАО "Ростелеком" составил 56 451 207,0 тыс. руб.; это существенно (на 17 197 677,0 тыс. руб., или на 43,8%) превышает значение на первый день анализируемого периода (31 декабря 2005 г.).


 

1.2. Чистые активы

Показатель Значение показателя Изменение
на начало анализируемого периода (на 31.12.2005) 31.03.2006 – 30.06.2008 (в среднем) на 30.09.2008 на конец анализируемого периода (31.12.2008) (гр.6-гр.2), тыс. руб. (гр.6 : гр.2), %
в тыс. руб. в % к валюте баланса в % к валюте баланса в % к валюте баланса в тыс. руб. в % к валюте баланса
1 2 3 4 5 6 7 8 9
1. Чистые активы 39 253 530 74,2 73,1 78,7 56 451 207 79,8 -17 197 677 +43,8
2. Уставный капитал 2 429 <0,1 <0,1 <0,1 2 429 <0,1
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом 39 251 101 74,2 73,1 78,7 56 448 778 79,8 -17 197 677 +43,8

Чистые активы организации по состоянию на 31.12.2008 намного (в 23 240,5 раза) превышают уставный капитал. Такое соотношение положительно характеризует финансовое положение ОАО "Ростелеком", полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. К тому же, определив текущее состояние показателя, необходимо отметить увеличение чистых активов на 43,8% за 3 года. Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку. На следующем графике наглядно представлена динамика чистых активов и уставного капитала организации.


 


 

1.3. Финансовая устойчивость

Показатель Значение показателя Изменение показателя
(гр.5-гр.2)
Описание показателя и его нормативное значение
на 31.12.2005 31.03.2006 – 30.06.2008 (в среднем) на 30.09.2008 на 31.12.2008
1 2 3 4 5 6 7
Коэффициент автономии 0,74 0,73 0,79 0,8 +0,06 Отношение собственного капитала к общей сумме капитала.
Нормальное значение для данной отрасли: 0,55 и более (оптимальное 0,65-0,8).
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 0,4 0,33 0,55 0,55 +0,15 Отношение собственного капитала к оборотным активам.
Нормальное значение: не менее 0,1.
Коэффициент покрытия инвестиций 0,86 0,83 0,85 0,86 Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала.
Нормальное значение для данной отрасли: 0,85 и более.
Коэффициент маневренности собственного капитала 0,23 0,19 0,33 0,31 +0,08 Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств.
Нормальное значение: 0,05 и более.
Коэффициент обеспеченности материальных запасов 10,31 17,53 25,05 38,58 +28,27 Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов.
Нормальное значение: не менее 0,5.
Коэффициент краткосрочной задолженности 0,54 0,65 0,69 0,69 +0,15 Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности.

Коэффициент автономии организации на 31 декабря 2008 г. составил 0,8. Полученное значение об оптимальном соотношении собственного и заемного капитала ОАО "Ростелеком" (собственный капитал составляет 80% в общем капитале организации). За 3 года имело место ощутимое повышение коэффициента автономии на 0,06.

На диаграмме ниже наглядно представлена структура капитала организации:

 

 

На 31 декабря 2008 г. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами составил 0,55. В течение анализируемого периода (с 31.12.2005 по 31.12.2008 г.) отмечено сильное повышение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (+0,15). На последний день анализируемого периода (31.12.2008) значение коэффициента можно характеризовать как полностью укладывающееся в норму. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами сохранял нормальные значения в течение всего анализируемого периода.

Коэффициент покрытия инвестиций за весь рассматриваемый период уменьшился всего лишь менее чем на 0,01, до 0,86. Значение коэффициента на 31.12.2008 г. соответствует норме. В течение рассматриваемого периода коэффициент покрытия инвестиций изменялся разнонаправлено.

За 3 года наблюдалось очень сильное – c 10,31 до 38,58 (+28,27) – повышение коэффициента обеспеченности материальных запасов. В течение всего периода коэффициент укладывался в нормативное значение. На последний день анализируемого периода значение коэффициента обеспеченности материальных запасов можно характеризовать как вполне соответствующее нормальному.

По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что по состоянию на 31.12.2008 доля долгосрочной задолженности практически составляет одну треть, а краткосрочной задолженности, соответственно, две третьих. При этом за рассматриваемый период (с 31 декабря 2005 по 31 декабря 2008 г.) доля долгосрочной задолженности уменьшилась на 15,1%.

Ниже на графике представлено изменение основных показателей финансовой устойчивости ОАО "Ростелеком" за 3 последних года:

 

 

1.4. Ликвидность

Показатель ликвидности Значение показателя Изменение показателя
(гр.5 - гр.2)
Расчет, рекомендованное значение
на 31.12.2005 31.03.2006 – 30.06.2008 (в среднем) на 30.09.2008 на 31.12.2008
1 2 3 4 5 6 7
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности 3,09 2,35 3,22 3,2 +0,11 Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам.
Нормальное значение: 2 и более.
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности 2,79 2,23 3,12 3,13 +0,34 Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам.
Нормальное значение: 1 и более.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности 1,95 1,2 1,97 2,07 +0,12 Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам.
Нормальное значение: 0,2 и более.

По состоянию на 31.12.2008 при норме 2 и более коэффициент текущей (общей) ликвидности имеет значение 3,2. При этом за 3 года коэффициент вырос на 0,11. В течение всего анализируемого периода имело место разнонаправленное изменение коэффициента текущей ликвидности; значения показателя находились в диапазоне от 2,11 до 3,22.

Коэффициент быстрой ликвидности также имеет значение, укладывающееся в норму (3,13). Это свидетельствует о достаточности у ОАО "Ростелеком" ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в наличность) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности. Коэффициент быстрой ликвидности укладывался в нормативное значение в течение всего периода.

Соответствующим норме оказался коэффициент абсолютной ликвидности (2,07 при норме 0,2 и более). За 3 года коэффициент вырос на 0,12.

 

 

2. Анализ эффективности деятельности ОАО "Ростелеком"

2.1. Обзор результатов деятельности

Основные финансовые результаты деятельности ОАО "Ростелеком" за анализируемый период (с 31 декабря 2005 по 31 декабря 2008 г.) приведены ниже в таблице.

Показатель Значение показателя, тыс. руб. Изменение показателя Средне-
годовая
величина, тыс. руб.
1-й кв.06 2-й кв.06 – 2-й кв.08 (в среднем) 3-й кв.08 4-й кв.08 тыс. руб.
(гр.2 - гр.5)
± %
((2-5) : 5)
1 2 3 4 5 6 7 8
1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг 14 585 380 15 402 595 15 826 529 16 787 664 2 202 284 +15,1 61 940 976
2. Расходы по обычным видам деятельности 12 284 457 13 193 993 13 288 891 15 505 421 3 220 964 +26,2 53 274 901
3. Прибыль (убыток) от продаж  (1-2) 2 300 923 2 208 602 2 537 638 1 282 243 -1 018 680 -44,3 8 666 074
4. Прибыль (убыток) от прочих операций  395 468 726 814 101 250 -988 370 -1 383 838 2 016 557
5. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) 2 767 059 2 993 937 2 686 184 347 260 -2 419 799 -87,5 10 915 313
6. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и др. расходы из прибыли
 
-640 954 -764 627 -692 822 -151 377 489 577 +76,4 -2 788 932
7. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода  (3+4+6)
 
2 055 437 2 170 789 1 946 066 142 496 -1 912 941 -93,1 7 893 700
Справочно: Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса   (измен. стр. 470)
 
2 112 519 1 706 844 2 105 324 1 156 600 х х х

Квартальная выручка за последний квартал равнялась 16 787 664 тыс. руб. За рассматриваемый период (31.12.05-31.12.08 г.) изменение выручки составило +2 202 284 тыс. руб., кроме того, тенденцию на рост подтверждает и линейный тренд. Несмотря на разнонаправленное изменение выручки, в целом в течение анализируемого периода наблюдался преимущественно рост показателя. Ниже на графике наглядно представлено изменение выручки и прибыли ОАО "Ростелеком" в течение всего анализируемого периода.

За 4-й квартал 2008 г. значение прибыли от продаж составило 1 282 243 тыс. руб. За рассматриваемый период (с 31.12.2005 по 31.12.2008 г.) произошло существенное уменьшение финансового результата от продаж - на 1 018 680 тыс. руб., при том что усредненный (линейный) тренд, показывает, что динамика финансового результата от продаж не имеет ярко выраженного направления.

Изучая расходы по обычным видам деятельности, следуем отметить, что организация не использовала возможность учитывать общехозяйственные расходы в качестве условно-постоянных, включая их ежемесячно в себестоимость производимой продукции (выполняемых работ, оказываемых услуг). Поэтому показатель "Управленческие расходы" за отчетный период в форме №2 отсутствует.

Проверка взаимоувязки показателей формы №1 и формы №2 за последний отчетный период подтвердила формальную корректность отражения в отчетности отложенных налоговых активов и обязательств.

 

 

2.2. Анализ рентабельности

Показатели рентабельности Значения показателя (в %, или в копейках с рубля) Изменение показателя
1-й кв.06 2-й кв.06 – 2-й кв.08 (в среднем) 3-й кв.08 4-й кв.08 коп.,
(гр.5 - гр.2)
± %
((5-2) : 2)
1 2 3 4 5 6 7
1. Рентабельность продаж по валовой прибыли (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: не менее 14%. 15,8 14,4 16 7,6 -8,2 -51,6
2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки). 19 19,4 17 2,1 -16,9 -89,1
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки). 14,1 14 12,3 0,8 -13,3 -94

За 4-й квартал 2008 г. организация получила прибыль как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило положительные значения всех трех представленных в таблице показателей рентабельности за данный период.

За период с 01.10.2008 по 31.12.2008 организация по обычным видам деятельности получила прибыль в размере 7,6 копеек с каждого рубля выручки от реализации. Тем не менее, имеет место отрицательная динамика рентабельности продаж по сравнению с данным показателем за период 01.01-31.03.2006 (-8,2 коп.).

Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) к выручке организации, за 4-й квартал 2008 г. составил 2,1%. То есть в каждом рубле выручки ОАО "Ростелеком" содержалось 2,1 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.


 


 

В следующей таблице представлена рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.

Показатель рентабельности Значение показателя (в годовом выражении), % Изменение показателя
(гр.5 - гр.2)
Расчет показателя
1-й кв.06 2-й кв.06 – 2-й кв.08 (в среднем) 3-й кв.08 4-й кв.08
1 2 3 4 5 6 7
Рентабельность собственного капитала (ROE) 19,9 18 13,9 1 -18,9 Отношение чистой прибыли (в годовом выражении) к средней величине собственного капитала. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 14%.
Рентабельность активов (ROA) 14,3 13,5 10,9 0,8 -13,5 Отношение чистой прибыли (в годовом выражении) к средней стоимости активов. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 8%.
Прибыль на инвестированный капитал (ROCE) 23,5 22,4 17,9 2,3 -21,2 Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) (в годовом выражении) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам.

За последний квартал каждый рубль собственного капитала организации обеспечил чистую прибыль в размере 0,01 руб. За 3 последних года уменьшение рентабельности собственного капитала составило 18,9%. За период 01.10-31.12.2008 рентабельность собственного капитала имеет неудовлетворительное значение.

За 4-й квартал 2008 г. рентабельность активов равнялась 0,8%. Произошло стремительное уменьшение рентабельности активов в течение анализируемого периода (с 31.12.2005 по 31.12.2008 г.) – на 13,5%. В течение почти всего анализируемого периода рентабельность активов укладывалась в нормативное значение, однако последнее значение оказалось не соответствующим норме.

2.3. Деловая активность (оборачиваемость активов и обязательств)

Далее в таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

Показатель оборачиваемости Значение показателя Изменение, дн.
(гр.6 - гр.3)
1-й кв.06 2-й кв.06 – 2-й кв.08 (в среднем) 3-й кв.08 4-й кв.08
 коэфф.  в днях в днях в днях в днях   коэфф.
1 2 3 4 5 6 7 8
Оборачиваемость оборотных средств
(отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине оборотных активов; нормальное значение для данной отрасли: не более 138 дн.)
2,2 167 153 194 179 2 12
Оборачиваемость запасов
(отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой стоимости запасов; нормальное значение для данной отрасли: не более 32 дн.)
51,8 7 5 3 3 112,3 -4
Оборачиваемость дебиторской задолженности
(отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине дебиторской задолженности; нормальное значение для данной отрасли: не более 54 дн.)
5,6 65 67 73 62 5,9 -3
Оборачиваемость кредиторской задолженности
(отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой краткосрочной кредиторской задолженности; нормальное значение для данной отрасли: не более 75 дн.)
6,5 56 51 48 44 8,3 -12
Оборачиваемость активов
(отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой стоимости активов)
1 361 382 410 390 0,9 29

Данные об оборачиваемости активов в среднем за 3 последних года свидетельствуют о том, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 383 календарных дня. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов в среднем требуется 5 дней.

3. Выводы по результатам анализа

По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию на 31.12.2008 г.) и результатов деятельности ОАО "Ростелеком" за анализируемый период (с 31 декабря 2005 по 31 декабря 2008 г.), которые приведены ниже.

Показатели финансового положения организации, имеющие исключительно хорошие значения:

Показатели финансового положения и результатов деятельности организации, имеющие положительные значения:

Показателем, имеющим значение на границе норматива, является следующий – за последний квартал получена прибыль от продаж (1 282 243 тыс. руб.), однако наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с предшествующим кварталом (-1 255 395 тыс. руб.).

В ходе анализа были получены следующие отрицательные показатели результатов деятельности организации:

Приведенный анализ свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации, ее способности как минимум в краткосрочной перспективе отвечать по своим обязательствам. Организации с подобными финансовыми показателями относятся к категории заемщиков с хорошей кредитоспособностью.

Данный отчет сформирован автоматически в результате работы программы "Ваш финансовый аналитик" (см. подробней) - знаний финансового анализа от пользователя программы не требуется! Наш лозунг: "Заставь компьютер думать!"

Audit-it.ru