ЦБ пока не видит оснований говорить о возможном возобновлении перегрева в экономике РФ

Банк России пока не видит признаков того, что в российской экономике может снова начаться перегрев. По оценке ЦБ, внутренний спрос до конца года станет более сдержанным, а ранее выбывшие производственные мощности будут постепенно восстанавливаться. Об этом говорится в резюме обсуждения ключевой ставки, которую регулятор сохранил 11 сентября на уровне 14%.

В ЦБ отметили, что участники обсуждения отдельно рассматривали вопрос о том, мог ли положительный разрыв выпуска временно открыться вновь после закрытия в первом полугодии 2026 года. Поводом для таких дискуссий стало усилившееся инфляционное давление. Кроме того, летом внутренний спрос оставался высоким, а временное выбытие части мощностей сдерживало рост предложения.

Однако, как следует из резюме, июльский базовый сценарий ЦБ по-прежнему предполагает, что до конца года спрос будет расти более умеренно, а производственные мощности — восстанавливаться. Большинство участников согласились, что новые данные пока не дают оснований менять эти предпосылки.

Экономика движется к сбалансированной динамике

В Банке России подчеркнули, что экономика в итоге вернется к более сбалансированной динамике спроса и предложения, даже если временно отклонялась от нее. На этом фоне, по оценке регулятора, должно возобновиться и снижение устойчивой инфляции.

ЦБ также сообщил, что в начале III квартала 2026 года экономика продолжала расти умеренными темпами. В июле выпуск увеличивался по широкому кругу отраслей. При этом снижение наблюдалось в тех секторах, которые столкнулись с временным выбытием производственных мощностей.

По данным опросов, настроения бизнеса и ожидания по выпуску и спросу несколько улучшились. В целом экономическая активность, как отмечают в ЦБ, развивалась в русле июльского прогноза. Этот прогноз предполагает рост ВВП России на 0–1% в 2026 году.