«Последние действия Банка России по остановке девальвации рубля на уровне 41 рублей за корзину у многих встретили непонимание. Значительная часть участников рынка стала хором уверять, что 30% девальвации рубля по отношению к бивалютной корзине недостаточно. В частности, по той причине, что она не предоставляет достаточных преимуществ локальным производителям», — пишут аналитики «Траста» в своем обзоре.

Во-первых, девальвацию ЦБ проводил вовсе не с целью предоставления достаточных преимуществ локальным производителям, а с целью балансирования внешнеторговых потоков, что не совсем одно и то же, — считают аналитики. «Во-вторых, курс валюты — вещь относительная, поэтому девальвация может предоставить какие-либо преимущества локальным производителям только в том случае, если основные торговые партнеры не используют тот же метод для поддержки своего бизнеса. В-третьих, согласно официальной статистике, выгоды девальвации могут показаться не столь уж и значительными — в январе 2009 по сравнению с аналогичным периодом 2008 года реальный эффективный курс рубля снизился на 5,0%», — говорится в обзоре.

Аналитики полагают, что коррекция цен вместе с девальвацией национальной валюты предоставила многим производителям конечной продукции значительные преимущества, резко снизив издержки производства даже по сравнению с основными торговыми партнерами, что как раз и отражает падение реального эффективного курса рубля в течение последних месяцев, который рассчитан на основе индекса цен производителей. В «Трасте» считают, что 25% снижения в январе 2009 к январю 2008 — могут дать более чем достаточный эффект для поддержки отечественного производства, тем более что в феврале реальный эффективный курс по предварительным данным ЦБ продолжил динамично снижаться.

«Додевальвировать» рубль может не получиться — не позволят торговые партнеры. Поскольку у подавляющего большинства стран развивающегося мира девальвации национальных валют уже имели место, — считают в «Трасте». — Если новая девальвация рубля создаст торговым партнерам России дополнительные сложности, то, очевидно, откорректировать подобную несправедливость они могут ровно тем же способом — еще раз обесценить свои валюты».

«Для экономики в настоящий момент выгоднее смириться с тем курсом национальной валюты, который выбрал Банк России. При этом производители могут существенно улучшить свои конкурентные позиции за счет увеличения эффективности производства, модернизации технологий и совершенствования управления компаниями. Такие возможности в подавляющем большинстве случаев имеются. Именно те, кто сейчас сконцентрируются на подобных усовершенствованиях, получат дополнительные преимущества, а вовсе не те, у кого валюта дешевле», — говорится в обзоре.