Валютные трейдеры готовятся отказаться от местного обменного курса рубля по некоторым сделкам, что является признаком растущего раскола между внутренним валютным рынком страны и его международным аналогом.

Торговая ассоциация развивающихся рынков рекомендует, чтобы, начиная с 6 июня, трейдеры использовали данные о ценах от WM/Refinitiv в качестве основного варианта расчетной ставки для некоторых производных контрактов. Это решение успокоит трейдеров, которые сомневались в надежности валютного курса рубля с тех пор, как Россия подверглась широкомасштабным санкциям и ввела контроль над капиталом.

Запланированное изменение, если не будет согласовано иное, обновит типовые условия EMTA, которые выступают в качестве рекомендуемой основы для контрактов на рублевые беспоставочные валютные форварды, валютные опционы и валютные операции. Эта основа по-прежнему будет предлагать резервную справочную цену, привязанную к курсу Московской биржи.

До начала военной операции на Украине у трейдеров было мало сомнений по поводу использования внутренней ставки, поскольку она мало чем отличалась от представленных в других банковских центрах мира, например, в Лондоне. Но теперь многие считают, что локальный курс искусственно завышается за счет контроля над потоками капитала. Рубль, обрушившийся в первые недели конфликта, быстро восстановил позиции.

Разница стала очевидна, когда внутренний курс стабилизировался и даже вырос, но внешний все продолжал снижаться. Со временем курсы сблизились, но разница все равно существует. По данным Refinitiv, 6 мая на внутренней бирже доллар/рубль продавался по 69.4, тогда как внешний курс был зафиксирован на уровне 67.9.

Расчеты по беспоставочным контрактам зачастую происходят не в местной валюте, которая часто бывает неконвертируемой. Для этих целей используется доллар. Выплата представляет собой разницу между согласованной форвардной ставкой и базисной ставкой на день погашения.

«Эта рыночная практика является только рекомендацией, предназначенной для повышения эффективности рынка, и не является обязательной», — говорится в заявлении EMTA от 20 апреля.

Хотя рекомендуемая рыночная практика EMTA не является обязательной, ее членами являются крупные международные банки, такие как Barclays Plc, Citigroup Inc. и Goldman Sachs Group Inc. Таким образом они быстро становятся рынками по умолчанию.