Пять мифов про IPO

Миф первый. Компания должна провести IPO в 2010–2012 годах, потому что, например, к тому времени ее выручка достигнет $300 млн (возможны варианты). IPO имеет смысл проводить в тот момент, когда компания представляет собой «equity story» – быстро растущий перспективный бизнес. Во многих секторах российской экономики пока нет столь жестокой конкуренции, как на более зрелых европейском и американском рынках. Следовательно, есть уникальные возможности для многократного роста стоимости компаний, создания великих национальных брендов и новых миллиардных состояний. Однако такая ситуация сохранится в России лишь в ближайшие несколько лет, и поэтому именно сейчас IPO – лучший инструмент для роста капитализации бизнеса. Кроме того, стоит стремиться провести первичное размещение одними из первых в отрасли, поскольку инвесторы на рынке акций ищут уникальные истории.

Миф второй. Подготовка к IPO – многолетний и дорогостоящий процесс, требующий аудита только от «большой четверки», и прочая, прочая, прочая.

Это не так. Например, к размещению на AIM (для компаний с капитализацией до $1 млрд) интересная российская компания, не имеющая отчетности по МСФО, может быть подготовлена за 6–9 месяцев при общем уровне затрат около $1 млн.

Миф третий. IPO обязательно должны предшествовать «показательные» сделки – с фондами прямых инвестиций, выпуск облигаций, CLN, евробондов.

Приведенная последовательность сделок вовсе не обязательна. Стоит также отметить, что, к примеру, сделки private equity имеют серьезные недостатки. Это высокая вероятность возникновения конфликтов между прежними и новыми акционерами и значительно более низкая оценка компании по сравнению с IPO. Последнее объясняется ее «недоупакованностью», отсутствием конкуренции среди инвесторов на момент закрытия сделки, неликвидностью пакета акций для входящих инвесторов и др.

Миф четвертый. Неудачное IPO отразится на имидже и авторитете компании. Не стоит публично объявлять о грядущем IPO. Оперативно проведите необходимую «доупаковку» компании, затем инвестбанк займется премаркетингом. Если ваш бизнес действительно хорош, то инвесторы непременно заинтересуются компанией, IPO будет успешным, а оценка компании справедливой.

Миф пятый. Ничего особенного компании и ее акционерам IPO не дает.

Рассуждая о том, что дает IPO акционерам компании, обратите внимание, что из первых десяти миллиардеров российского списка Forbes восемь получили свои состояния в основном благодаря публично торгуемым активам. IPO предоставляет компании стратегические преимущества перед конкурентами: получение максимальной и объективной оценки бизнеса рынком, привлечение дополнительных бессрочных ресурсов, фундаментальное снижение рисков и, как следствие, резкое снижение стоимости финансирования, возможность покупки новых активов за акции компании, и многие другие.